上周合计30家发行人跟踪评级发生变动,其中12家为评级上调,8家为评级下调,3家为展望上调,7家为展望下调。
    安徽水泥制品行业:资质分化明显。在固定资产投资增速下行及行业产能明显过剩的背景下,水泥行业营业收入增速和毛利率整体下行较为明显,但不同发行人分化较为明显,海螺水泥等企业主动收缩财务杠杆,而冀东水泥等发行人则继续加大财务杠杆;综合股东背景、经营状况和偿债压力来看,我们认为蒙西水泥、冀东水泥、青松建化和尧柏水泥资质下降较为明显,提醒投资者注意信用风险。
    市场点评:当前阶段,基本面积极信号相对较多,尤其7月汇丰PMI继续大幅上涨,意味着企业对未来经济增长预期比较正面;但从中观层面来看,钢铁、水泥价格下跌趋势并未逆转,密集出现的取消“限购”等政策也从侧面反映房地产行业依然处于下行期,因此下半年稳增长、调结构相互矛盾的压力依然较大。而从当前的政府表态来看,下半年“稳增长”或将更多依靠金融的力量。资金面上,虽然央行本周暂停公开市场正回购操作,但是在经济金融数据结构变化影响下,流动性预期和央行流动性预期管理有可能出现调整,资金面虽无大碍但也存在一定不确定性。建议短期内继续控制久期谨慎操作,信用债策略继续城投加高等级产业。

（编辑：安徽水泥制品厂官网）